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煮酒品劍140：順豐理想與現實的取捨

楊惟雯

一、順豐是國內最大的民營快遞龍頭企業

1993年，順豐剛剛成立時，團隊只有6個人，只有香港太子砵蘭街上一間幾十平米店面；創業初期，順豐團隊幾乎都是夾帶貨物往返香港和珠三角地區的“水客”。

20多年後的今天，順豐控股（002352.SZ）市值超過2000億元，擁有近13000個自營網點，業務範圍覆蓋了超過50個國家；此外，除快遞件，順豐的重貨、冷運、國際、同城配送四大新業務均實現跨越式增長。

二、“不融資、不上市”的理想與現實間取捨

曾幾何時，王衛認為，上市後，企業就變成一個賺錢的機器，每天股價的變動都牽動著企業的神經，對企業管理層的管理是不利的。短期內的利潤增長將成為企業存在的唯一目的，這樣，企業將變得很浮躁。

除了“不上市”，王衛早前還對順豐立過一個原則——“不融資”，據說當時眾多PE與VC投資人都多次登門卻終不得見王衛真容。

另人意外的是，2013年8月21日，蘇州元禾控股、招商局及中信資本聯合向順豐注資，據當時的媒體報導，幾家機構投資總額“近80億元，總計獲得不超過25%的股權”。

據說王衛此次融資“只對國有國字型大小的PE感興趣”。

王衛為何傾心國有PE？當時投資過韻達快遞的一位VC接受媒體採訪時分析，“順豐作為一家領先的快遞企業，有些業務，如果政府沒有明文規定，需要做很多溝通和解釋的工作，股東有國有背景的話會更好一些”。

2017年2月24日，順豐控股在深交所正式登陸A股，成為繼圓通、申通、韻達之後，第四家登陸A股的快遞公司。當天上午，順豐控股一字漲停，報55.21元/股，總市值達2310億元，超越萬科A和美的集團，成為深市第一大市值公司，王衛的身價也達到近1500億元，成為民營快遞業首富。創始人王衛個人身家已隨著順豐IPO而飆升。

但王衛表示，“順豐這幾年為了業務壓力，為了上市，有點信仰迷失掉了。我不接受、不認可我們這幾年所謂的輝煌，因為我真正要給大家看的不是多少架飛機、多少市場佔有率、多少收入、行業裡面是不是排第一，甚至我今天的財富是多少，我覺得這件事我根本沒有興趣去看。”

王衛是一個虔誠的佛教徒，對於成功和財富，王衛認為，這只是一個人福報多少的體現；多年來，他低調、神秘、淡泊名利。
但作為順豐掌舵者，商業現實又推著他逐步走進公眾視野，還時不時要求他做出改變。比如，他幾年前一直排斥上市，但他最終還是通過借殼的方式快馬加鞭地把順豐送上了A股。
 

可見王衛一直在理想與現實之間取捨和平衡。

王衛之所以改變對IPO的態度，並迅速通過借殼的方式將順豐送上A股，一個很重要的原因是，他感受到了競爭對手的衝擊和快遞行業正在迅速變化的格局。

彼時，快遞行業的黃金十年已經過去，群雄逐鹿和高毛利已成歷史，誰能搶先上市誰就能在接下來的行業整合中贏得主動，那時候，順豐的競爭對手“三通一達”紛紛完成上市，其中，中通快遞完成赴美IPO，圓通借殼大楊創世、韻達借殼新海股份、申通借殼艾迪西。

2010年下半年，順豐救將自己延續了17年的外資身份變更為內資，成為一家名副其實的民營公司，而王衛也獲得了深圳市民身份。

這背後，一個很重要的原因是，自2009年10月1日起，國內開始實施新《郵政法》。新《郵政法》明確規定：外商不得投資經營信件業務，而這塊業務在順豐占比較大。若要繼續合法經營該業務，順豐就必須變更為內資公司。

王衛一向低調。在順豐上市前的二十多年，王衛幾乎未接受過媒體採訪，媒體想找一張他的個人照片都很難。

三、王衛的近憂與遠慮

從快遞行業目前的形勢來看，順豐控股面臨的壓力不容小覷，可以說既有“內憂”也有“外患”。

Wind資料顯示，2017年10月至12月快遞旺季中，順豐控股實現業務量合計9.32億票，不及申通快遞的12.3億票、韻達股份的15.13億票。增速方面，順豐控股第四季度業務量同比增長率為19.33%，落後於同期全國快遞行業業務量24.3%的同比增長率。業務量增速低於競爭對手，導致的結果是順豐會喪失部分市場份額。在快速增長的電商件中，將近80%的市場份額已由“通達系”瓜分。

另外，人力成本高企成為順豐控股的一大痛點。順豐控股在2016年時員工總數就超過12萬人。2017年前三季度，順豐控股整體毛利率為20.51%，淨利率僅有7.28%。人力成本高企也成為吞噬順豐控股利潤的主要因素。

在外部，除了“三通一達”的競爭，順豐正在迎來一個新的勁敵——京東物流。京東創始人、CEO劉強東直言“能在未來立足國內的物流可能只有京東和順豐”，這對順豐既是讚美也是挑戰。

2月14日，京東集團宣佈旗下京東物流已A輪融資，融資總額為25億美元，主要投資方包括高瓴資本、紅杉中國、招商局集團、騰訊、中國人壽、國開母基金、國調基金、工銀國際等多家機構。次輪融資後，京東物流估值134億美金。

2018年1月，劉強東在出席達沃斯經濟論壇期間向媒體透露，京東物流將獨立IPO。

顯然，京東物流正在崛起為王衛不得不重視的競爭對手；而順豐與菜鳥的衝突已經人盡皆知。

除了快遞業務，王衛近年來一直在嘗試向互聯網跨界。王衛曾多次強調，具有冒險精神、敢於創新、敢於承擔，這才是順豐文化和順豐精神所推崇的。

早在2010年8月，順豐“E商圈”開始運營，2011年在深圳佈局便利店業務；2012年6月，生鮮電商-“順豐優選”正式上線；2014年5月18日，順豐嘿客正式在全國開業。

然而，傾注了大量人力、資金打造的電商業務最終並未成功。自2013年至2015年虧損分別是1.26億元、6.14億元、8.66億元，相加虧損16.06億元。而虧損的原因，主要是因為順豐商業自2014年開始集中鋪設線下門店所致。

探索電商業務受挫後，2017年順豐開始重新聚焦主業，尤其是上市之後，順豐控股開始斥鉅資升級改造物流基礎設施。

從2017年2月上市至今，順豐控股一口氣買了5架大型全貨機，一架為波音767，其餘4架均為波音757，至此機隊總規模已達到42架。此外，順豐還在2017年12月斥資3.2億元購買了2架巨無霸波音747貨機，目前尚未投入運營。

在重金購買貨運飛機的同時，順豐還在加緊研發各類型無人機，打造“大型有人運輸機+支線大型無人機+末端小型無人機”三段式空運網，以實現36小時通達全國中的目標。

四、王衛的大數據情結

依王衛的性格，繼續在快遞領域精益求精、守擂是必然。
除了聚焦主業，一些跡象顯示，順豐對電商、零售領域的探索仍然未終止。2017年11月，在無人零售創業熱潮中，順豐也推出了自己的無人貨架品牌“豐e足食”，成為首個加入該領域的物流企業。順豐無人貨架希望能夠搶佔這樣一個高頻的線下流量入口，實現往線上導流，將有助於盤活順豐各項商業資源，形成一個完整的商業閉環。

而2017年6月，順豐與阿里系菜鳥物流矛盾的背後是雙方對資料的激烈爭奪，順豐為何如此重視電商物流資料？這也讓外界對其今後的業務拓展有了更多想像空間。