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台股盤勢分析100-01-27

楊旭平

一、觀盤重點：

就實質面來看，由於台灣去年GDP基期已墊高，且在領先指標繼續下滑下，顯示今年景氣擴張力道將趨緩。

就資金面來看，M1B年增率與M2即將發生死亡交叉，顯示今年資金行情擴張力道亦將趨緩。近期須留意央行是否跟進中國升息？

且近日惠譽信評機構在無預警情況下，又調降台灣主權評等至AA-；惠譽表示，政府財政赤字偏高、國家稅收減少，造成財政明顯惡化，此亦不利政府擴大內需。

整體而言，今年指數仍以緩漲急跌格局呈現，小型股空間較大。後市影響台股最重要經濟觀察指標為中國CPI、美元指數。

1、在中國人行加速進入升息循環，此不利傳產股中長線漲升。

2、美國此波QE2與減稅雙管齊下，應已在為2011年的升息埋下伏筆。可預見的是，2011年一旦美國進入升息循環時，熱錢將迅速撤出新興市場，反乘數效應將動搖資金行情。

二、技術分析

就技術面來看，台股目前線型仍呈現多頭排列的上升趨勢。

但台股自去年5月7032點起漲以來，已歷35週緩步趨堅，週KD及月KD已處高檔震盪。中期成交量也已出現背離現象，尤其2月工作天數少，必然出現量縮格局，不利上攻。此時大盤先蹲後跳，反而可蘊釀除權息及董監改選的兔跳行情。

若大盤拉回出現1800億大量、長黑跌破季線8700點，中線投資人應善設停利。

但由於台股月KD尚未出現高檔背離現象，具長線保護短線力道，只要年線8000點未帶量跌破，台股長多格局即不變，投資人可趁中線拉回整理之際，逢低佈局。

三、選股方向

未來選股可留意：

1、近期台幣升值趨緩，為電子股塑造反彈氛圍，加上中國今年啟動「十二五規劃」訴求低能耗，因此與雲端運算有關產品（無線網通、平板電腦、Smart TV）及節能LED照明等族群，逢低則可留意；

2金融股走了「10年大底」，在價值低估下，長線多頭可期。加上升息利差擴大帶動本業持續改善，及本身具資產、ECFA開放題材，是未來台股要攻向萬點主攻部隊；巴菲特的選股原則，就像巴菲特曾說的：「人生就像雪球，最重要的是找到濕漉漉的雪，以及夠長的山坡。」未來一年，金融股將成選舉行情控盤主流，您可以靜待它的長線主升段展開。

3、2011年進入選舉年，國內公共建設將進入發包高峰期，包括「三環三線」、機場三期航廈擴建、機場捷運等公共工程，其中尤以鋼筋需求量最高，對低基期的鋼鐵廠獲利將有推升空間。