大宅配~ 生活美學

五里雲霧  進三退二

楊惟雯

一、國際情勢分析：

在日本地震核災後，各國股市強力反彈，將指數衝上季線。

恰巧碰上標準普爾將美日主權債信評等展望由穩定降至負向，激勵資金回流新興市場，使得新興股市提前落底轉強。

但5月各國股市仍受以下因素影響：

1、北非、中東政局不穩，使國際油價高檔震盪。若CPI持續居高不下，各國央行抗通膨緊縮資金的動作就愈大，全球股市壓力也愈沈重。

2、6月萄萄牙是否再掀歐洲主權債信危機，也須留意。

3、美元升貶，左右國際熱錢動向。6月FED結束QE2後值得留意，其中大宗商品市場可能率先受到最大的衝擊。

二、國內盤勢分析：

1、回歸外銷景氣方面，最大外銷產品個人電腦及筆記型電腦碰到蘋果風暴，目前需求面依舊不強，相對平板電腦及智慧手機的相關類股也面臨股價高檔的風險。

2、由於台灣科技業零組件很多依賴日本供應，日本在地震後的限電措施導致電子零組件供給減少，這樣供應鏈中斷影響的疑慮將在第2季逐漸浮現。

3、內需景氣方面，5月為報稅期（董監事申讓持股頻仍）以及6月奢侈稅打房的效果仍持續發酵。

三、投資建議：

1、由於總統與立委「二合一」選舉拍板定案，催化總統大選行情提前起跑，第一金、彰銀為政策作多指標。

2、但除權息行情即將啟動，未來指敫將蒸發約385點，致台股應該還沒有立刻往上突破頭肩底型態的實力。依技術面分析，預期5月大盤應在8750--8929--9220區間來回震盪打底。

3、6月再搭配董監改選、陸客自由行、大陸彩電企業赴台採購面板(約55億美元)、大陸証監會主席尚福林、工信部副部長奚國華訪台…等題材，再俟機發動另一波上漲。

四、選股方向：

1、金融股具有20年長線築底完成，即將進入「黃金十年」憧憬。尤其人民幣業務放寬、陸銀參股國銀、資產重估及升息基本面的保護，彰銀、第一金、中信金、開發金、台新金等，若拉回可考慮承接。

2、日本地震引發核安疑慮，對於清淨能源需求大增，其中太陽能產業部分，「導電漿」仍具關鍵材料地位。達方成功切入太陽能「背面銀漿」導電漿的部分，目前已小量出貨，第2季起業績貢獻度大增。

3、蘋果風暴讓個人電腦業大洗牌，也讓手機廠大地震。LED照明是未來生活中比較明確的大市場，也較無一家獨大通吃的風險，台灣在LED產業的供應鏈競爭力也不錯，晶電、東貝相關個股跌深可低接，等待未來的爆發。

4、中國將提高個人所得稅免征額，此舉旨在重新分配經濟快速增長帶來的好處，並縮小日益擴大的財富差距，將有利中概內需股。