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物流外傳56：阿里赴美上市的

策略思考

楊惟雯

阿里巴巴今年決定啟動在美國的IPO事宜，以使公司更加透明、國際化，並進一步實現阿里巴巴的長期願景和理想。

外界預測，阿里巴巴IPO的融資額高達150億美元，估值將超過1000億美元。這是被視為自2012年5月Facebook IPO融資160億美元之後，又一“航母“級別融資項目。資本市場人士判斷，阿里巴巴集團的估值極有可能超過前者，而躋身標準普爾500的前40。無論如何，阿里上市將刺激了久違的資本市場，這場盛宴帶來的狂歡，將有很長一段時間不會再現繁華。

而我們關心的是，在這場由阿里上市引發的資本盛宴背後，究竟會給大陸電商行業帶來哪些衝擊呢？

一、阿里西方展開國際化佈局

綜觀阿里上市，無非主要三種考量，上市融資、品牌影響力、穩定的籌資通道。且對於阿里來說，品牌溢價並不是最重要的。十多年來，阿里巴巴已經在全球奠定了影響力，業務也擴張到了海外，品牌價值不必多言。那麼，對於阿里，顯然融資和籌資通道，才是做為其未來戰略的最大考量。

今年以來，阿里巴巴為了圍繞“雲端”佈局，在資本市場的動作不斷，1.7億美元投資中信21世紀，11億美元併購高德，62億港元入股文化中國，數千萬美元投資佰程旅行網，繼續增持新浪微博……可以說，阿里巴巴通過投資併購的手段，不斷延伸自己的產業鏈，不斷完善自己的佈局。

因此，可以肯定的是，阿里巴巴上市後勢必進行一系列的資本投資。特別是在移動互聯網時代，跑馬圈地是BAT的共識，而資本驅動是其擴張的利器。投行人士認為，阿里不缺現金，根據雅虎季報，在截至9月的2013財年內，歸屬于阿里巴巴普通股股東的淨利潤為28億美元，營收為67億美元。所以融資上市後，大筆的現金最先可能是在全球範圍內尋求合適的標的投資。

二、阿里東方拳擊騰訊、京東

京東(JD.com)已在美提交IPO申請，該公司擬募資17億美元，計畫未來三年花費最多12億美元，用於在大陸購買土地、車輛和建造倉庫，搭建自己的物流網路。

提交IPO申請不久後的京東，因為承銷商路演情況並不理想，上市一度受阻。劉強東為了做大估值，加速上市，不惜引入昔日的對手騰訊。

不久前，騰訊宣佈戰略投資京東，用2.14億美元+QQ網購+拍拍網+物流人員+易迅少數股權（以及未來優先認購的權利）+微信和移動QQ的一級入口，換得京東15%的股份，以及未來繼續增持的機會。

對於騰訊來說，選擇京東也就意味著放棄自己多年苦心經營的電商。對於京東來說，選擇騰訊可以繼續炒大估值加速上市。

而阿里巴巴宣佈赴美上市後，京東估值或將大打折扣。作為國內B2C、C2C等領域具有壓倒性優勢的阿里電商帝國，一旦啟動上市程序，美國資本市場的吸納能力被迅速抽空，所有投資者的眼球也被這一IPO盛宴吸引，屆時騰訊京東的算盤將要落空。

這頗似當年優酷、土豆搶先上市的場景，由於優酷搶先一步上市，吸乾所有投資人對中國視頻行業的認知和想像，致使土豆推遲半年上市後損失了10億美金的估值。

京東上市遭遇的情況只會更慘，因為京東的業務規模還不到阿里巴巴旗下的B2C天貓，市場份額也只有天貓的1/3多一點。因此，最壞的情況是，阿里巴巴啟動上市後，京東的上市將會受到前所未有的阻力，而已經同坐一條船的騰訊將受到牽連。

三、阿里將投資大陸物流產業

物流系統不順暢一向被認為是大陸供應鏈上的薄弱環節，所以大陸電子商務市場要出現預期中的爆炸式成長局面，則必須解決物流產業這一薄弱環節。

大陸的倉庫普遍面臨老化問題，也沒有現代化運營技術和管理手段。畢馬威(KPMG)最近的一份報告稱，到2020年，大陸的電子商務產業總規模將超過美國、英國、日本、德國和法國的總和。

但另一家建築公司預測，為跟上大陸電商行業迅猛發展的腳步，僅未來15年可能就需要投資多達2.5萬億美元購買土地和新建倉庫。

阿里巴巴掌握大陸80%的線上零售份額，去年其物流合作企業為阿里巴巴網上市場達成的交易共計投遞了50億件包裹。

運輸基礎設施建設速度迄今仍能與阿里巴巴成長同步，但倉儲是電子商務產業供應鏈的關鍵一環，而這個環節亟需改進。

據普洛斯和其他倉庫建設商，大陸現有倉庫中只有不到20%算得上先進，配備有全方位電腦追蹤系統和最先進的零售科技。
許多服務于阿里巴巴和其他電商企業的工廠所在位置交通都不便，卡車都難以駛入。他們通常沒有空間足夠高的卸貨區，讓包裹輕鬆通過傳送帶進入卡車車廂，而是需要人工裝卸。

這是個令人頭疼的問題。儘管大陸的薪資水準遠低於美國，但大陸的商品運輸成本是美國的兩倍，有可能降低電商公司利潤。

隨著線上零售業的繁榮，改善大陸倉儲物流被馬雲視為重中之重。去年，馬雲終於亮牌了，帶領一群財團，首期投資人民幣500億，成立新公司“菜鳥網路”。這項中國智慧骨幹網專案將用8-10年，讓全中國任何地區做到24小時內送貨必達。

新公司“菜鳥網路”銀泰沈國軍任CEO，“馬雲”任董事長。

股東結構:

圓通、順豐、中通、韻達、申通各出資5000萬各占股1%;

銀泰投16億占股 32%;

富春集團投5億占股10%;

複星集團投5億占股10%;

天貓出資21.5億占股43%。

拼戰電商最後一公里路，各大物流公司都不缺席這場饕餮大宴，豪賭未來。

今後，可能會冒出千萬家物流收取站，你不必在家等快遞，在你回家的門口，24小時都可取。

馬雲說，“做物流公司不是今天的想法，是四五年前的想法。”

他並強調：阿里巴巴集團永遠不做快遞，菜鳥網路的“智慧骨幹網”建起來後，不會搶快遞公司的生意，“因為我們沒有這個能力，中國有很多快遞公司做快遞做得比我們好，但這張網可能會影響所有快遞公司今天的商業模式”。

看到這裡，你有何啟示?

你看清目前馬雲所擁有的……

第一，擁有創新的理念

第二，擁有長久的規劃;

第三，擁有創新的商業模式;

第四，擁有超強的整合能力,把競爭對手全整合在一起;

第五，擁有超強的領導力，把一幫高手為他所用。